安联集团首席经济顾问伊尔艾朗Mohamed ElErian警告，随着联准会 Fed 升息循环告终，信贷风险将取代利率风险，成为 2024 金融市场的重大恐惧前情提要：联准会11月不升息比特币冲破35万、以太坊攀高1850；鲍尔决策重点一次看背景补充：通膨终于降温！美国10月非农就业低于预期，失业率39创近两年新高

继 9 月暂停加息后，美国联准会Fed于本月2日凌晨 2 点宣布，继续将联邦基准利率维持在 525550 区间不变，符合市场此前多数人预期，也让市场投资人预期升息循环将告终。

安联集团首席经济顾问警告：信用风险将取代利率风险

尽管如此，安联集团首席经济顾问伊尔艾朗Mohamed ElErian在 9 日接受《彭博》电视访问时仍警告，随着联准会 Fed 升息循环告终，信贷风险将取代利率风险，成为明年金融市场的重大恐惧。

伊尔艾朗表示，Fed 过去一个世代以来最激进的升息循环结束，意味着 Fed 将在 2024 年离开舞台中心，取而代之的是经济成长的不确定性与债券供应问题。他解释：

伊尔艾朗还指出，虽然 Fed 对未来利率走势的影响力将大幅缩小，但不幸的是，这不代表波动又将消失，投资人会看到债券发行和经济减弱之间的拉锯。

2024年经济衰退风险升高

另外，伊尔艾朗在接受《华尔街日报WSJ》Podcast 节目一周回顾访问时表示，他对美国经济 2024 年可能陷入衰退的展望愈来愈担心，因为经济已丧失三个稳定锚，以致成长动力日益减弱。

伊尔艾朗对于经济衰的担忧，提出三大理由：

Fed 大幅升息的延迟效应终将显现；民众储蓄花用殆尽，将影响支出；国际局势不确定性升高。

伊尔艾朗解释：

此外，伊尔艾朗也批评，联准会近年来犯了六大政策错误：

总结来说，伊尔艾朗认为这些政策错误已导致 Fed 失去公信力，造成金融市场近两年来频频与 Fed 对做，波动随之加剧。

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